10月8日，国庆假期后的首个交易日，化工板块迎来“开门红”。地缘局势扰动再度强化炼化资产重估预期，截至发稿，“布局全球供给反内卷大周期+AI需求大周期”的化工ETF汇添富（159093）标的指数——细分化工（000813）涨超2%。
化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成份股多数飘红。上涨方面，东材科技一度涨停，天赐材料涨超6%，宝丰能源涨超4%，卫星化学涨近4%，荣盛石化涨近3%，藏格矿业、华鲁恒升涨超2%；下跌方面，巨化股份小幅下跌。
【化工ETF汇添富（159093）标的指数前十大成分股】
截至发稿，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，霍尔木兹海峡局势再度趋紧。伊朗方面表示，将很快封锁霍尔木兹海峡的“非法”通道，武器射程可根据战场需要而扩大。伊朗重申，在要求得到满足之前，霍尔木兹海峡将继续关闭。 对此，银河期货表示，伊朗近期对霍尔木兹海峡油轮的袭击愈发频繁，截至10月8日早报告的袭击数量已达到9月全月该海峡和波斯湾合计报告数的一半，能源运输风险再度升温。
此外，全球能源市场呈现“原油供应有所恢复、成品油供给仍然偏紧”的结构性分化。国际能源署（IEA）在10月2日举行的G7能源安全会议上表示，中东原油出口已显著恢复，但成品油运输仍受到较大限制；叠加俄罗斯炼厂持续遭受袭击，全球柴油供应紧张局面进一步加剧。在此背景下，成品油裂解价差或继续处于相对高位，拥有完整炼化产业链、成品油出口能力或海外炼化资产的企业，有望获得一定盈利支撑。
电子材料方面，化工ETF汇添富（159093）标的指数成分股东材科技近期在业绩说明会上表示，公司已投建多条MLCC离型膜基膜生产线，积极拓展光学膜在电子材料领域的应用，推进中高端产品国产化替代。其中，适用于＜2μm陶瓷电容流延厚度的产品已在国内及韩国市场实现稳定批量交付。此外，公司年产2万吨高速通信基板用电子材料项目试生产顺利，部分产品已实现批量交付，试产产品良率与批次一致性均符合预期。
整体来看，本轮化工板块上涨并非由单一逻辑驱动，而是传统周期修复与新兴需求扩张共同作用的结果：一方面，“双碳”与“反内卷”政策持续推进，叠加行业扩产放缓、海外高成本产能退出及产业链补库预期升温，传统化工供需格局有望边际改善；另一方面，AI算力建设正加速向PCB及电子树脂等上游材料传导，为电子化学品带来新的需求增量。在周期与成长逻辑共振下，化工板块的盈利修复和价值重估预期正在逐步增强。
【传统化工：“扩内需”叠加“反内卷”，供需格局持续优化】
华创证券指出，下半年政策主线继续围绕“扩内需”和“反内卷”展开，当前化工行业正处于需求筑底、供给结构性优化、碳约束强化以及估值处于相对低位等多重因素叠加的阶段。
需求端看，随着油价中枢逐步趋稳及传统旺季到来，在产业链库存整体偏低的背景下，下游补库有望带动部分化工品需求边际修复。供给端看，受“双碳”政策、能耗约束及新增项目审批趋严等因素影响，国内部分高耗能化工行业的新产能扩张受到限制，行业无序扩张的压力有望减弱。
海外方面，中东局势推高能源及运输成本，欧美、日韩部分高成本化工装置持续面临减产或退出压力。相比之下，国内大型化工企业在生产规模、成本控制、产业链一体化和稳定供货等方面具有一定优势，有望在全球产能调整过程中进一步提升市场份额及定价影响力。
（来源：华创证券20260920《基础化工行业周报：3D打印催化乳酸&聚乳酸需求；加息靴子落地看好半导体先进材料》）
【电子化学品：AI驱动PCB升级，电子化学品国产化率有望跃升】
伴随云计算、大数据及生成式AI产业的爆发式增长，全球算力基础设施建设正驶入快车道。根据IDC和浪潮信息联合推出的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，全球AI服务器市场规模2028年有望达到2227亿美元。
这一需求沿“AI服务器→高端PCB→高频覆铜板→电子树脂”的产业链条垂直向上游传导，驱动核心材料电子树脂需求放量。尤为关键的是，AI服务器对数据传输速率及信号完整性的严苛要求，倒逼覆铜板向超低损耗升级。电子树脂作为覆铜板三大核心组分中唯一可通过分子设计调控介电性能的材料，其战略地位凸显。目前国内企业在PPO、BMI、BT等树脂的规模化生产与改性上已取得突破，但在AI级超低损耗（Df<0.0015）及批次稳定性上，相较SABIC、旭化成等国际巨头仍有差距，高端市场进口依赖度高。
国投证券指出，展望未来，受益于“十五五”新材料政策红利，以及下游供应链安全诉求下的主动国产导入，预计至2028年，AI服务器用高频高速树脂国产化率将从不足20%跃升至50%以上。
（来源：国投证券20261007《基础化工行业周报：PCB材料持续迭代升级，具备研发与量产能力的厂商有望构筑优势》）
化工ETF汇添富（159093）标的指数——细分化工在保留炼化及贸易等石油石化产业链环节的基础上，进一步提高了对农化、化学原料及电子化学品相关领域的配置比例，行业覆盖更全，兼具周期与成长的特征，具备较强的成长性和盈利性。
全球供给反内卷大周期与AI需求大周期共振，供给端“反内卷”改善行业竞争格局，或提升行业现金流，成为潜在的高股息标的，需求端爆发有望带来行业景气度抬升，步入业绩长周期向上阶段，化工板块有望兼具高弹性与高股息优势，进入“击球区”！化工ETF汇添富（159093）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖各化工细分赛道，成分股涵盖AI、新能源、机器人、小金属等多个主题，一键布局化工超级周期！
（截至2026/6/30，成分股仅做展示使用，不构成投资建议）
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